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    和其它資產(chǎn)不同，期貨實(shí)行的是保證金交易。

    拿銅期貨舉例子，銅期貨最小交易單位是“一手”，“一手”銅等價(jià)于5噸銅。

    假設(shè)兩個(gè)月后的銅期貨價(jià)格是每噸5萬元。那“買一手銅期貨”，實(shí)際上就是你和另一個(gè)賣家約定，兩個(gè)月后你將用25萬元去買他手上的5噸銅。

    但你作為期貨投機(jī)者，在購買期貨的時(shí)不用真的直接付25萬元，你只需要交11%的保證金給期貨公司，也就是2.75萬元就可以了。

    而你作為買入銅期貨的投機(jī)者，往往并不真是的需要這些銅，你只是賭銅價(jià)會(huì)上漲而已，所以在實(shí)際交割之前，你必須在市場(chǎng)上賣掉這一手期貨。

    假設(shè)你賣掉這一手銅期貨時(shí)，銅期貨上漲20%到6萬元，一手銅這時(shí)候價(jià)值30萬，你就凈賺5萬元。這就相當(dāng)于你只用2.75萬元的本金，就賺到了5萬，收益率高達(dá)180%。

    假設(shè)你賣掉這一手銅期貨時(shí)，銅期貨下跌20%到4萬元，一手銅這時(shí)候僅價(jià)值20萬，你就凈賠5萬元。這就相當(dāng)于你不僅賠光了保證金，還倒欠期貨公司2.25萬元。

    不過一般情況下，你是不會(huì)倒欠期貨公司錢的，因?yàn)楫?dāng)銅價(jià)跌到4.5萬元的時(shí)候，期貨公司看到你的保證金馬上就要賠光了，就會(huì)強(qiáng)制賣掉你的期貨合約，這就叫強(qiáng)平。

    只有在金融危機(jī)時(shí)，期貨公司想要強(qiáng)制賣掉你的期貨合約，但卻根本找不到買家，才會(huì)導(dǎo)致你倒欠期貨公司錢，這種情況就叫做穿倉。

    毛曉非之前就是因?yàn)楸忍貛牌谪洷┑霃?qiáng)平都沒有人接，才直接穿倉欠了債主錢。

    也正是因?yàn)楸ＷC金制度存在，期貨市場(chǎng)天生就容易出現(xiàn)一夜暴富的神話和一夜虧光的慘劇。

    除此以外，對(duì)于陸洋這種散戶投資者而言，期貨市場(chǎng)的兇險(xiǎn)程度，還不僅僅出于高杠桿。

    期貨還有一個(gè)可怕的特點(diǎn)，那就是，它的合約是有時(shí)效的。

    假設(shè)陸洋這個(gè)散戶，買了兩個(gè)月后的銅期貨，報(bào)價(jià)5萬。如果兩個(gè)月后銅價(jià)跌到4萬，他就只能認(rèn)賠出局，哪怕三個(gè)月后銅價(jià)漲到10萬，也和他沒有關(guān)系了。因?yàn)樗麤]有倉庫，沒法真正買下這5噸銅，必須在合約到期之前脫手出去。

    但如果是一個(gè)大型投資機(jī)構(gòu)，同樣報(bào)價(jià)5萬，買了兩個(gè)月后的銅期貨。即使兩個(gè)月后銅價(jià)跌到4萬，機(jī)構(gòu)也并不一定認(rèn)賠出局。因?yàn)榇笮蜋C(jī)構(gòu)有倉庫和實(shí)物交割能力，完全可以花5萬，把這批銅先吃下，等銅價(jià)漲到10萬之后再轉(zhuǎn)手賣掉。

    更極端一點(diǎn)的情況，假設(shè)你資金實(shí)力超級(jí)雄厚，并且報(bào)價(jià)5萬買了兩個(gè)月后的銅期貨。理論上，你甚至可以一口氣把全中國所有的銅全買下來，然后炒作到100萬一噸，讓那些銅期貨的空頭（賣家），找不到實(shí)物銅可以交割，被迫爆虧出局，這就叫逼倉。

    由此可知，商品期貨對(duì)于散戶而言是個(gè)徹底的負(fù)和博弈，先天就比機(jī)構(gòu)弱。雖然容易暴富，但是暴虧的人更多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比股票市場(chǎng)殘酷。

    可以說，商品期貨市場(chǎng)，就是一個(gè)不公平的賭場(chǎng)。

    這也是陸洋從來不碰商品期貨的原因。

    即使是晨曦這種藝高人膽大的人工智能，主要也是操作股指期貨，對(duì)于這種大資金大機(jī)構(gòu)明顯占優(yōu)勢(shì)的商品期貨，它的交易范圍可以說非常有限，而且僅限于黃金、銅、豆粕等國際定價(jià)的超大型品種。

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