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    和其它資產(chǎn)不同，期貨實行的是保證金交易。

    拿銅期貨舉例子，銅期貨最小交易單位是“一手”，“一手”銅等價于5噸銅。

    假設(shè)兩個月后的銅期貨價格是每噸5萬元。那“買一手銅期貨”，實際上就是你和另一個賣家約定，兩個月后你將用25萬元去買他手上的5噸銅。

    但你作為期貨投機(jī)者，在購買期貨的時不用真的直接付25萬元，你只需要交11%的保證金給期貨公司，也就是2.75萬元就可以了。

    而你作為買入銅期貨的投機(jī)者，往往并不真是的需要這些銅，你只是賭銅價會上漲而已，所以在實際交割之前，你必須在市場上賣掉這一手期貨。

    假設(shè)你賣掉這一手銅期貨時，銅期貨上漲20%到6萬元，一手銅這時候價值30萬，你就凈賺5萬元。這就相當(dāng)于你只用2.75萬元的本金，就賺到了5萬，收益率高達(dá)180%。

    假設(shè)你賣掉這一手銅期貨時，銅期貨下跌20%到4萬元，一手銅這時候僅價值20萬，你就凈賠5萬元。這就相當(dāng)于你不僅賠光了保證金，還倒欠期貨公司2.25萬元。

    不過一般情況下，你是不會倒欠期貨公司錢的，因為當(dāng)銅價跌到4.5萬元的時候，期貨公司看到你的保證金馬上就要賠光了，就會強(qiáng)制賣掉你的期貨合約，這就叫強(qiáng)平。

    只有在金融危機(jī)時，期貨公司想要強(qiáng)制賣掉你的期貨合約，但卻根本找不到買家，才會導(dǎo)致你倒欠期貨公司錢，這種情況就叫做穿倉。

    毛曉非之前就是因為比特幣期貨暴跌，想強(qiáng)平都沒有人接，才直接穿倉欠了債主錢。

    也正是因為保證金制度存在，期貨市場天生就容易出現(xiàn)一夜暴富的神話和一夜虧光的慘劇。

    除此以外，對于陸洋這種散戶投資者而言，期貨市場的兇險程度，還不僅僅出于高杠桿。

    期貨還有一個可怕的特點，那就是，它的合約是有時效的。

    假設(shè)陸洋這個散戶，買了兩個月后的銅期貨，報價5萬。如果兩個月后銅價跌到4萬，他就只能認(rèn)賠出局，哪怕三個月后銅價漲到10萬，也和他沒有關(guān)系了。因為他沒有倉庫，沒法真正買下這5噸銅，必須在合約到期之前脫手出去。

    但如果是一個大型投資機(jī)構(gòu)，同樣報價5萬，買了兩個月后的銅期貨。即使兩個月后銅價跌到4萬，機(jī)構(gòu)也并不一定認(rèn)賠出局。因為大型機(jī)構(gòu)有倉庫和實物交割能力，完全可以花5萬，把這批銅先吃下，等銅價漲到10萬之后再轉(zhuǎn)手賣掉。

    更極端一點的情況，假設(shè)你資金實力超級雄厚，并且報價5萬買了兩個月后的銅期貨。理論上，你甚至可以一口氣把全中國所有的銅全買下來，然后炒作到100萬一噸，讓那些銅期貨的空頭（賣家），找不到實物銅可以交割，被迫爆虧出局，這就叫逼倉。

    由此可知，商品期貨對于散戶而言是個徹底的負(fù)和博弈，先天就比機(jī)構(gòu)弱。雖然容易暴富，但是暴虧的人更多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比股票市場殘酷。

    可以說，商品期貨市場，就是一個不公平的賭場。

    這也是陸洋從來不碰商品期貨的原因。

    即使是晨曦這種藝高人膽大的人工智能，主要也是操作股指期貨，對于這種大資金大機(jī)構(gòu)明顯占優(yōu)勢的商品期貨，它的交易范圍可以說非常有限，而且僅限于黃金、銅、豆粕等國際定價的超大型品種。

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