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    “因為在座的有投資人也有創(chuàng)業(yè)者，這件事對創(chuàng)業(yè)者很重要，對投資人來說就沒那么友好了。因為在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)初期尋找到適合自己的盈利模式并跑通這個模式，那你能有更多的自主權和投資人談條件。

    在雅虎創(chuàng)業(yè)初期，用戶數(shù)不斷在增長，我們沒有找到很好的盈利模式，和現(xiàn)在大量傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在雅虎上打廣告不同，當時互聯(lián)網(wǎng)的廣告價值沒有人看到。

    面對用戶數(shù)的不斷增長，只有對外融資才能維持公司的高速運轉，而一旦接受對外融資，股權和投票權會被稀釋，想通過同股不同權的架構保證自己股權被稀釋后控制權依然在自己手里，是很難的一件事。

    現(xiàn)在絕大部分的投資人都無法接受同股不同權，目前我聽說的好像只有Newman的NewPay采取的是同股不同權的模式。走到上市階段后，即便作為創(chuàng)始人，手里的股權也是很少的一部分，你在做每個決定都會被其他股東代表掣肘。”

    天使投資大規(guī)模接受同股不同權的投資模式要等到Facebook出現(xiàn)了。

    “公司還是那家公司，你可以掌握的事情越來越少，這是一件讓人不太愉快的事情。”楊致遠說的很直白，“如果伱在一開始就有穩(wěn)定的盈利模式，并且能夠獲得盈利的話。

    一來是能夠讓企業(yè)接受外部投資的速度慢一些，你需要融的錢越少，你的投票權也就越多，另外你在談判過程中也有更多的底氣。

    你們會認為怎么可能在剛開始的時候就找到盈利模式，硅谷那么多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都沒有找到盈利模式，這對我來說太難了。是的，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說找到盈利模式很難，但是做到這一點越早，你作為創(chuàng)始人就能夠越早掌握主動權。

    一家最終能夠走到上市階段的互聯(lián)網(wǎng)公司，中間需要經(jīng)歷數(shù)輪融資，一般三到四輪是常態(tài)，而你越早找到盈利模式，你能夠越早擁有主動權，不管對于接受下一輪融資還是上市都有更多的主動權。

    我們還是以Newman為例，Newman作為過去這個十年我最欣賞的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，我從他創(chuàng)業(yè)成功的幾家企業(yè)中學到了很多東西，不僅我從Newman身上吸收有價值的營養(yǎng)，我相信其他硅谷的創(chuàng)業(yè)者也是如此。因為我除了雅虎的創(chuàng)始人之外，我自己也會做一些投資，在和硅谷的創(chuàng)業(yè)者聊的時候，我就發(fā)現(xiàn)，之前我和他們聊，他們會說自己學習崇拜的對象是蓋茨，是埃里森，是貝索斯，是我。

    我也不謙虛，作為雅虎的創(chuàng)始人之一，我的名字也時常被提到，但是從去年Newman出現(xiàn)后，大家的回答逐漸出現(xiàn)Newman這個名字，并且比例越來越高，到了今年下半年更甚，幾乎沒有人再提其他人了，全部都是Newman。

    Newman最開始創(chuàng)業(yè)的公司，拳頭游戲，只接受了來自蓋茨的一輪融資就上市了，蓋茨以收購股份再注入資金的方式，這和融資沒有區(qū)別。

    一直到現(xiàn)在，Newman都掌握著拳頭游戲接近百分之四十的股份，加上創(chuàng)始人光環(huán)，能夠牢牢把握拳頭游戲的實際控制權，這和拳頭游戲從一開始就想明白自己要成為電子游戲線上發(fā)行渠道，靠抽成來盈利脫不了關系。

    包括后來NewPay采取同股不同權的融資模式，也有大把投資機構愿意參與進來，同樣和NewPay的盈利模式清晰相關。

    因此我對華國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者們的建議就是，越早找到自己企業(yè)的盈利模式越好。”楊致遠說完之后把話筒放在深色沙發(fā)上，臺下響起熱烈的掌聲。

    天使投資進入華國已經(jīng)有一段時間了，中華網(wǎng)從成立到成為華國互聯(lián)網(wǎng)第一股在納斯達克上市，他們背后的高盛和雷曼兄弟起到了關鍵作用。

    5月成立，11月上市，阿美利肯資本的這一套爐火純青的割韭菜大法，讓現(xiàn)在華國互聯(lián)網(wǎng)這些沒見過市面的創(chuàng)業(yè)者們算是大開眼界了，都以拿到海外投資為奮斗目標。

    顯然還沒有被投資人教育過，以為天使投資，投資人真的是天使，只掏錢不干活。

    楊致遠講的東西略微超前了，投資人和創(chuàng)業(yè)者之間相互依賴又相互排斥的關系，現(xiàn)在的華國創(chuàng)業(yè)者們感受不太直接。關于找到盈利模式能夠有更多主動權，這就更遙遠了。

    但是臺下觀眾們還是很給面子地響起了掌聲，大家都是精英，雖然沒有直觀感受，但是也知道楊致遠聊的是干貨，把投資人溫情脈脈的一面給刺破了。

    作為前投資經(jīng)理，被杰克馬個人魅力折服的蔡崇信，對這番話深有感觸，他在紐約干過律師，然后在香江干了快五年的私募股權投資，楊致遠的話簡直說到了他的心坎上。

    “杰克，杰瑞的話非常實際，對阿貍來說，我們同樣需要盡快找到盈利模式，如果未來不想被投資人們奪走企業(yè)的控制權，找到盈利模式至關重要。”蔡崇信向杰克馬說道。

    杰克馬回答：“我知道，阿貍的下一輪融資有沒有可能采取同股不同權的模式？”

    他顯然對楊致遠提到的那套同股不同權的模式更感興趣，因為阿貍現(xiàn)在做的是B2B的業(yè)務，這套業(yè)務模式?jīng)Q定了他們需要大量資金才能玩得轉。

    大量資金意味著需要多輪融資，整個華國是巨大的市場，多輪融資才能在B2B的電子商務市場上擁有主動權乃至取得絕大部分市場份額。

    因此杰克馬知道，即便他們找到盈利模式，他也避免不了創(chuàng)始人團隊的股份被不斷稀釋，因此同股不同權的架構是最好避免類似事件發(fā)生的解決方案。
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