第(1/3)頁 “老板，真要做原油？” 對原油期貨，高德早就有所期待，也一直在關(guān)注，但真到了這一刻，內(nèi)心反而猶豫了。 “嘿，不是你和楊成一直在攛掇我關(guān)注原油期貨？怎么臨到頭了，反而打起了退堂鼓？” “做空原油不一樣，交易風(fēng)險(xiǎn)會很大。”高德十分躊躇，說道：“z航油事件還只過去了不到4年，教訓(xùn)太深刻了……” 再深刻，但以后同樣的事情還會屢次再犯，郭陽忍不住在心中嘀咕。 z行原油寶，應(yīng)該是叫這名字吧？他有點(diǎn)記不清了，但那段時間剛好是疫情，財(cái)經(jīng)新聞又鬧翻天。 “一夜倒欠銀行500萬元。” “全世界都跑了，就z行沒跑……” 各種真真假假的新聞刷屏，他也跟著吃了不少瓜。 只不過航油和原油寶，一個是做空，一個是做多，后者明顯更離譜。 在期貨交易上，做多和做空并不是對等的。 一般來說，做空天生就有兩個劣勢，一是收益不對等。 比如說，原油價格從100上漲10%是110，但110下跌10%卻只剩99。 其二就是可能被大資金逼倉。 被逼倉也是嘉禾進(jìn)行原油期貨交易的最大風(fēng)險(xiǎn)。 在進(jìn)行糧食期貨交易時，嘉禾糧油已經(jīng)開展了部分國際糧食貿(mào)易。 做空期間，更是謹(jǐn)慎的在新加坡等期貨交割點(diǎn)或者附近存儲了糧食。 做空時真到了交易結(jié)算這一步，嘉禾也能拿出實(shí)物進(jìn)行交割，且糧食還是低價時采購的，交割的虧損能夠承受，操盤上既保守又靈活。 然而嘉禾并不從事原油貿(mào)易，真被逼到了交割日，又拿不出實(shí)物，那樣即使做對了方向，最終也只能被迫斬倉。 2004年航油事件…就是做空，然后被逼倉，被強(qiáng)制平倉。 其實(shí)航油只要一開始能及時交割合同，就能止損，但卻選擇了將合同延期到2005年和2006年。 而航油的單量又做得很大，其一舉一動又都在對手的關(guān)注之下，賬戶已經(jīng)是眾矢之的。 強(qiáng)大的利益驅(qū)使越來越多的對手單向做多，直至空方的航油平倉，這已經(jīng)是一個無底洞。 結(jié)果就是從2004年年初，航油一直虧損，然后一路追加保證金。 10月末時，因無法追加保證金而遭逼倉，賬面虧損最終變成了實(shí)際虧損。 11月，又繼續(xù)遭遇逼倉。 12月1日，申請破產(chǎn)保護(hù)。 期間，航油有無數(shù)次止損的機(jī)會，但面對國際財(cái)團(tuán)的做局，當(dāng)事人可能上頭了。 回憶了一會兒，郭陽陷入了沉思。 糧食期貨，只要嘉禾從事國際糧食貿(mào)易，就不得不參與這場游戲。 但原油期貨……其實(shí)不必。 沉默良久。 高德沉吟道：“原油期貨市場上高手環(huán)伺，沒有把握和實(shí)力無人斗膽單邊下大注，除非有足夠財(cái)力打敗所有對手。” “我可沒想過單邊下大注。” 郭陽沒好氣的看了他一眼，自顧自的泡起了茶，等一杯茶下肚后，才再次開口。 “老美的次貸危機(jī)應(yīng)該快扛不住了，市場供求關(guān)系將改變，原油大跌是遲早的事，只是時間把握不準(zhǔn)。” “如果原油大跌，發(fā)展生物能源的收益不及預(yù)期，國際糧食價格肯定也穩(wěn)不住。” “做空原油只是分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，倉位假如全集中在玉米、大豆、小麥等谷物上，風(fēng)險(xiǎn)反而更高。” “嘉禾不必沖鋒陷陣，少建一點(diǎn)倉位吧，就當(dāng)觀察盤，趨勢改變后痛打落水狗還是可以的。” 都研究了這么多天，退是不可能退的。 對于風(fēng)險(xiǎn)，郭陽早就了解，不會貿(mào)然的上，但也不想錯失這次機(jī)會。 高德這下放心的點(diǎn)了點(diǎn)頭，姿態(tài)頗為優(yōu)雅的品起了茶，只要不是單邊下大注，以嘉禾雄厚的現(xiàn)金儲備，想被拉爆倉位太難了。 “還是老板泡的茶好喝。” “你就貧吧。”郭陽想了想，又問道：“大商所和鄭商所現(xiàn)在交易活躍度怎么樣？” “黃大豆1號、玉米合約都有上升的勢頭。”高德沉吟道：“但議價能力還需要很長時間。” 郭陽笑道：“交易量活躍起來就是好事。” 高德說：“老美又變相提高了大豆和玉米補(bǔ)貼，看來對國內(nèi)市場還不死心。” “任誰都要折騰。”郭陽輕笑道：“但他自己國內(nèi)的生產(chǎn)情況都還沒解決，僅靠南美產(chǎn)能，影響力大不如以前。” “這墻角啊，還是要一點(diǎn)一點(diǎn)的撬。” 短期內(nèi)，cbot（芝商所）傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品定價中心的地位依然難以撼動。 大商所和鄭商所十幾年的發(fā)展時間也不可能趕得上人家上百年的積累。 只一條，華夏資本和金融賬戶并未放開，期貨市場尚不允許外國投資者進(jìn)入，就鎖死了上限。 金融體制上的事，嘉禾暫時就沒想過去伸手。 目前的解決方法還是從生產(chǎn)上入手，減少對國外進(jìn)口的依賴，至少要能保證國內(nèi)的定價權(quán)。 同時郭陽對鐵蒺藜和赤紅火蟻的破壞性深信不疑，老美沒那么快控制下來。 今后幾年才是破壞的高峰期。 其糧食生產(chǎn)大國的地位肯定會有所衰弱，作為國際定價中心的cbot定價權(quán)自然會跟著衰弱。 在期貨市場出現(xiàn)以前，國際大宗商品的定價主要基準(zhǔn)于買賣雙方的供求關(guān)系。 而在期貨市場發(fā)展成熟以后，就不再局限于買賣雙方，反應(yīng)的是全社會對大宗商品的價格預(yù)期。 定價權(quán)就是影響價格朝自身有利的方向發(fā)展。 就如國內(nèi)大豆加工企業(yè)進(jìn)口大豆，普遍通過國際糧商在cbot進(jìn)行點(diǎn)價。 導(dǎo)致國際糧商可以輕易掌握國內(nèi)買家的已點(diǎn)價頭寸和未點(diǎn)價頭寸情況，使海外資金有天然優(yōu)勢進(jìn)行逼倉。 同時國際糧商又壟斷了全球的大豆貿(mào)易。 這些糧商普遍又具有強(qiáng)大的研究團(tuán)隊(duì)和數(shù)據(jù)搜集整理能力，也有著完善數(shù)據(jù)整理體系和悠久的數(shù)據(jù)搜集整理歷史。 南北美大豆的生長情況、單產(chǎn)、產(chǎn)量、出口、誰家進(jìn)口、每家進(jìn)口多少、各港口出口情況等，國際糧商對各方面信息的搜集十分全面和詳細(xì)。 國內(nèi)買家和這些國際糧商，二者之間存在著嚴(yán)重的‘信息不對稱’。 嘉禾此前能連續(xù)偷雞成功，同樣也是利用了國內(nèi)超預(yù)期增產(chǎn)、北美產(chǎn)區(qū)驟然減產(chǎn)等信息不對等優(yōu)勢。 想再要有這種機(jī)會，幾乎是不可能的。 郭陽和高德圍繞著原油期貨、糧食生產(chǎn)加工與貿(mào)易、食用油價格戰(zhàn)足足聊了一上午。 這三者在近期的相關(guān)性極強(qiáng)，未來半年的策略都是以此為基礎(chǔ)制定。 原油期貨是風(fēng)向標(biāo)。 原油降價——生物能源需求減少--糧食降價； 國內(nèi)種植結(jié)構(gòu)改善——國內(nèi)采購與進(jìn)口的矛盾——北美減產(chǎn)，成本提高…… 各種因素交織在一起。 價格戰(zhàn)是肯定要打的，不僅是食用油，針對大豆加工的的豆粕和濃縮磷脂也要開戰(zhàn)！ 這是搶占市場份額與改變進(jìn)口局面的最好時機(jī)。 逼著沿海廠商建立國產(chǎn)大豆采購渠道，如果堅(jiān)持采購進(jìn)口大豆，那就打到你破產(chǎn)倒閉！ …… 第(1/3)頁